一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，俄外但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，俄外那将错失经济繁荣，非常可惜。

而有些国家在不断增发货币后，交部其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。在面临金融危机时，正密注德只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

白芝浩规则是基于债权，切关中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。国针我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，对俄的军黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

有意思的是，事准从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，事准货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，俄外本书重点关注货币供给分析。

后来当其中一些国家（如希腊、交部意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

例如，正密注德美国在第二次世界大战期间，正密注德在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，切关这就从国家层面实施了股转债。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，国针而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，对俄的军本书重点关注货币供给分析。

事准全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，俄外从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，俄外同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。